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黄金牛市主干长出调整枝蔓

2022年04月25日 地八寸财经网

黄金牛市主干长出调整枝蔓

黄金牛市主干长出调整枝蔓 更新时间:2010-6-30 1:12:59 周一国际现货金价以1254.3美元开盘,最高上试1262.3美元,最低下探1235.1美元,报收1236美元,较上个交易日大幅下跌19.4 美元,跌幅1.55%,日K线呈现一根冲高回落光脚长阴。

尽管近阶段欧洲主权债务危机仍不时爆发出有利于风险厌恶交易的提振,但我们在周末专业版中通过对金市基本面、技术面、资金动向三种分析,皆认为阶段性黄金牛市的主干难以进一步向上明显延伸,反而应该警惕金价回调的“枝蔓”。故周一建议客户在1261美元上方全面多转空操作。近期评论我们将分别从基本面、技术面、资金动向三方面来解析为何需要警惕金价调整的枝蔓,本期评论先从最新基本面入手。

从周一来自路透的消息面看,受银行融资忧虑以及本周稍后欧洲更多公债发售前的谨慎情绪打压,欧元周一下滑,美元再获被动提振。“对欧元的不利因素继续增加,对抛售欧元的理由从来不缺,”Forex.com首席汇市策略师Brian Dolan表示。金融市场将密切关注本周稍后法国和西班牙进行的公债标售,今日意大利标售的70亿欧元公债需求平平,令对欧元区债务问题的担忧犹存。10 年期意大利、法国和西班牙公债较指标德债的收益率差都扩大。“由于债市持续有压力,欧元的情势仍保持相当负面。”Scotia Capital汇市策略师Sacha Tihanyi表示,“如果西班牙公债标售结果非常疲弱,可能会真的开始打击信心。”

从周一美元的市场表现来看,欧洲主权债务危机引发的金融忧虑仍是市场关注焦点,美元获得避险提振上行,但金价却遭遇较强打压。交易商称,期金因技术性卖盘,以及金价冲至每盎司1,260美元上方的强劲技术性阻力位后,投资者获利了结而转为走低。Execution Noble的Rick Bensignor表示,一项技术性卖盘信号引发了金价回落,因金价升势动能消竭。归咎纯技术面原因令周一金价大幅回落,笔者并不否定,但认为这仅是因素之一。就近三周消息面及对应的市场表现来看,我们也应该有警惕金价牛市主干长出回调枝蔓的心理准备。

还记得笔者近期提起黄金牛市支撑常有两条腿:一是黄金投资与投机需求的支撑腿,二是黄金实物消费需求的支撑腿。近几个月金价振荡上行再创新高的牛市,无疑只有第一条腿。在消费淡季中,第二条腿不会为黄金牛市贡献多大力量。故近期只有一条腿支撑的黄金牛市显得格外振荡。结合近三周基本面与市场表现综合分析,如果我们发现这条唯一的支撑腿都不愿发力继续支撑金价上行时,那么金价局部调整风险无疑已经大增。即牛市双腿都软弱无力时,牛市怎能得到流畅延续!

有一点应该毫无疑问,近几个月美元与黄金大多时间共同走强,缘于相同基本面支撑,那就是欧洲主权债务危机诱发的避险情绪追捧。但最近三周,市场出现了相对于基本面指引的“奇怪”现象,

在美元见顶88.71点后三周,尽管来自欧洲主权债务危机的消息面仍时有浮现:希腊债信被进一步下调至垃圾级,西班牙债信也遭遇下调,英国金融系统也暴露出诸多金融风险……,但是美元并未受到避险情绪追捧继续上行。不少市场人士总解读为避险情绪在继续提振金价上行,但为何美元不再受避险情绪关注呢?黄金与美元在这三周中悄然出现以往金融常态运行的反向关系。笔者以为,对于这三周的市场解读,我们不能继续盲目拘泥于避险情绪对市场的影响,美元市场首先无视风险偏好出现市场自身技术性结构调整。既然美元市场可以如此,黄金市场亦然。

特别就上周五23点30之后的市场表现来看,伴随美元当时的激挫,美股下跌企稳反弹。而商品金属与原油价格形成跳涨,金价亦小幅跳涨,但没有当时商品金属与原油价格的跳涨明显。这说明什么?说明当时金价的上涨并非源于风险厌恶的避险推动,反而类似商品与资本市场受风险偏好推动。我们知道,近几个月金价上行的根本动力是避险情绪诱发的投资与投机推动,当上周五金价出现类似脱离近期“风险厌恶根本”的风险偏好支撑“趔趄”上行时,其涨势必然不能持续。且从近三周欧债危机消息层出不穷背景下的美元疲软表现来看,我们不宜过于沉溺于短期风险厌恶对黄金的提振,应该警惕黄金可能遭遇牛市背景的调整枝蔓滋生。而且我们从金市本身技术面,及基金在金市的资金动向也得出类似忧虑的观点。当然,尽管我们认为主权债务危机的题材应该进一步贯穿年内。但并不表明该题材对黄金与美元的提振是流畅而连续的。至于金价调整的枝蔓是点到为止,还是进一步蔓延,这从中期技术面结合对冲基金、黄金ETF近几个月的金市布局及资金流向可得大致端倪。

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